用考网

贵州茅台首次触及万亿市值 投资价值存三大疑问

王燕

  进入2018年,贵州茅台市值延续过去一年的强劲表现,市值不断飙涨,今日开盘录取数据,贵州茅台进入万亿市值阵营。据悉,目前贵州茅台市值排在A股市场的第七位,与第一位的工商银行还有1万亿多的差距。那么关于投资这款存在着三大疑问,下面一起来看看吧!

贵州茅台首次触及万亿市值 投资价值存三大疑问

  贵州茅台投资价值存三大疑问

  1月15日早盘,贵州茅台股价继续攀升,盘中创下历史新高799.06元/股,市值一度突破万亿大关,A股上市公司“万亿俱乐部”又添一员。

  尽管今年以来机构给予茅台的评级不断抬高,但是随着其股价和市值的不断升高,市场上也出现不少质疑的声音,部分投资者对于茅台涨价能否持续,收入和净利不及相近市值的蓝筹公司,以及去年虚增利润之事没有解释清楚等表示疑惑。

  广州日报全媒体记者杨欣

  广州日报全媒体记者发现,长期以来支撑茅台股价和市值持续增长的,除了各类机构格外偏爱外,其数年以来业绩的持续增长是最根本的原因。

  提醒:好公司未必值得高价去投资

  贵州茅台于2001年在上交所上市,当年公司实现营业总收入16.18亿元,上市以后公司营业总收入连续15年增长,其间从未出现下滑。

  据统计,考虑权息因素后,2012年至2016年的15年间,贵州茅台股价的实际涨幅为5971.89%,高于同期净利润增幅,但差距并不大。

  去年,贵州茅台营收和净利润增速有所加快,公司去年前三季度营业总收入同比增速达61.58%,归属于母公司股东的净利润同比增速60.31%。2018年年初,茅台酒再次提价,根据以往情形,公司将大概率能将涨价部分转化成利润。总体来看,尽管局部年份估值有泡沫化迹象,但该公司上市以来股价和市值的增长与其业绩增速基本匹配。

  从股票投资的角度来看,现阶段的贵州茅台或许已经并不是一项具备性价比的资产。以2017年的财报作为评估基准,公司目前的市盈率已经超过40倍,市净率接近12倍,这样的估值水平已经达到了公司过去10年的历史最高水平,但从长远看,这样的增长速度并不可持续,并且公司公告2018年计划生产2.8万吨,相比2017年仅增长7.7%,综合上述两个方面的影响,2018年贵州茅台预期营业收入增长27%左右,净利润增长预计也在30%左右,因此从长远看,增速下降是大概率事件。

  有市场人士认为,茅台的确是一家好公司,但未必是一家值得高成本去投资的好公司。面对不断创新高的茅台股价,投资者内心也应秉持一份理性。

  疑问一:茅台价格增长有没有天花板?

  大部分机构对于贵州茅台估值继续看高的理由,很大程度上只是来源于茅台酒的涨价预期。

  从机构的分析来看,茅台近些年业绩增长靠产品提价和产能的增加来实现,不过,由于受到客观条件限制,高端白酒的产能增长空间有限。茅台集团党委书记、总经理李保芳近日透露,茅台酒扩产工程正在建设,预计扩产之后,将形成5.6万吨茅台酒生产能力,而此次扩产和扩建之后,短期之内不会再扩建。他个人认为,至少10年之内不会再扩产。

  这意味着,如果贵州茅台未来数年要保持高增长,可能主要需要依靠提价来实现。关键的问题是,消费者对高端白酒价格的承受能力是否真的没有天花板?

  深圳一家公募基金的基金经理认为,当下投资贵州茅台的逻辑,不仅仅是稀有,而是醒目单一的标签导向和疯狂的投机需求。

相关文章
为您推荐
点击查看更多 上下滑动查看更多 1058